Kleine Unternehmen, große Sprünge: Warum Small Caps 2025 dominieren könnten
Die Grafik zeigt die geschätzten Gewinnwachstumsraten (YoY) der Banknof America für Small Caps (Russell 2000) und Large Caps (S&P 500) bis 2025. Besonders auffällig ist der prognostizierte Sprung der Gewinne von Small Caps um 57 % im Jahr 2025, verglichen mit einem moderaten Zuwachs von 15 % bei Large Caps.
Analyse der Grafik
1. Jahresverlauf 2024: Schwaches Wachstum
• Small Caps leiden im Jahr 2024: In Q2 und Q3 sind die Gewinne mit -8 % bzw. -10 % rückläufig. Erst im vierten Quartal zeigt sich mit 37 % ein starker Rebound.
• Large Caps zeigen durchgängig positives, wenn auch gedämpftes Wachstum. Der Höhepunkt liegt mit 12 % ebenfalls im Q4 2024.
2. 2025: Small Caps explodieren
• Der Russell 2000 erreicht ein beeindruckendes Wachstum von 57 %, während der S&P 500 mit 15 % auf stabilem, aber weniger dynamischem Niveau bleibt.
Gründe für die starke Erholung der Small Caps
Small Caps sind traditionell stärker von wirtschaftlichen und finanziellen Rahmenbedingungen abhängig, was folgende Entwicklungen erklärt:
1. Ende der Zinsanhebungszyklen
Die restriktive Geldpolitik hat Small Caps in den letzten Jahren stärker getroffen. Mit einem wahrscheinlichen Ende der Zinserhöhungen (und möglichen Zinssenkungen) profitieren kleinere Unternehmen überproportional, da Finanzierungskosten sinken und Wachstumsmöglichkeiten wieder zunehmen.
2. Rezessionssensible Branchen
Der Russell 2000 enthält viele zyklische Unternehmen, die stärker auf eine wirtschaftliche Erholung reagieren. Sollte die US-Wirtschaft in 2025 wieder Fahrt aufnehmen, könnten diese Unternehmen ihre Gewinne überproportional steigern.
3. Bewertungsabschläge
Nach zwei schwierigen Jahren dürften Small Caps 2025 besonders attraktiv bewertet sein. Investoren, die nach unterbewerteten Chancen suchen, könnten sich auf dieses Marktsegment konzentrieren, was den Gewinnschub begünstigt.
4. Breiter Aufschwung bei Konsum und Dienstleistungen
Kleinere Unternehmen profitieren in der Regel stark von einem Rückgang der Energie- und Inputkosten sowie einem Wiederaufschwung im Binnenkonsum.
Fazit
Die Prognosen für Small Caps in 2025 reflektieren nicht nur eine Normalisierung nach Jahren unterdurchschnittlicher Performance, sondern auch das Potenzial, überproportional von einer Erholung zu profitieren. Für Investoren, die nach Wachstumschancen suchen, könnte der Russell 2000 in den kommenden Jahren besonders interessant werden – jedoch bleibt ein genaues Auge auf die makroökonomischen Bedingungen und Zinsentwicklungen unabdingbar.
Quelle Grafik: Mike Zaccardi, https://x.com/mikezaccardi/status/1872707208867397886?s=46&t=iEl9o5TvS5gtghTAB8EnMw
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Jörg
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